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Sensibilidade da NTN-B à taxa de juros
O título NTN-B possui uma parcela de seus rendimentos pré-fixada e outra atrelada ao IPCA. A variação da taxa pré-fixada pode ser acompanhada no site do Tesouro Direto.
O rendimento combinado na hora da compra só será efetivamente recebido se o título for mantido até o vencimento. Por exemplo, quem compra um título vencendo em 2045 que pague 5,75% ao ano mais IPCA somente receberá os exatos 5,75% se carregá-lo até 2045.
Mas no caso de uma venda antecipada, como se comporta o preço do título? A regra básica é: se a taxa do título cai, seu preço sobe, e vice-versa.
O gráfico a seguir mostra isso com precisão. Percebe-se claramente a relação inversa entre preço e taxa. Outro efeito interessante é que a sensibilidade do título à taxa diminui consideravelmente com o passar do tempo.
Aqueles que compraram a NTN-B de 2045 quando estava pagando 9% mais IPCA (o que aconteceu em 2005) já teve, de acordo com o gráfico, um rendimento de mais de 50% acima da inflação. Isso além dos cupons anuais de 6%, o que totaliza um rendimento real de aproximadamente 125%.
código fonte (Matlab)
O rendimento combinado na hora da compra só será efetivamente recebido se o título for mantido até o vencimento. Por exemplo, quem compra um título vencendo em 2045 que pague 5,75% ao ano mais IPCA somente receberá os exatos 5,75% se carregá-lo até 2045.
Mas no caso de uma venda antecipada, como se comporta o preço do título? A regra básica é: se a taxa do título cai, seu preço sobe, e vice-versa.
O gráfico a seguir mostra isso com precisão. Percebe-se claramente a relação inversa entre preço e taxa. Outro efeito interessante é que a sensibilidade do título à taxa diminui consideravelmente com o passar do tempo.
Aqueles que compraram a NTN-B de 2045 quando estava pagando 9% mais IPCA (o que aconteceu em 2005) já teve, de acordo com o gráfico, um rendimento de mais de 50% acima da inflação. Isso além dos cupons anuais de 6%, o que totaliza um rendimento real de aproximadamente 125%.
código fonte (Matlab)